日期：2026-05-21 09:57:40
汇通财经APP讯——美国总统唐纳德·特朗普周二（5月19日）释放了关于美联储政策立场的新信号，暗示他将给予即将上任的美联储主席凯文·沃什一定的自主空间。
这一表态发生在他对美联储持续一年多、史无前例的公开施压之后，令美联储观察人士长舒一口气。
特朗普表态：沃什是“非常有才华的人”
特朗普在接受媒体采访时作出了上述表态。 这次采访的背景颇为特殊——就在几天前，特朗普还在公开场合强硬施压，称如果沃什上任后不立即降息，他会“感到失望”。如今随着沃什就职日临近，特朗普的口风却明显软化。
当被问及沃什是否会降息时（尽管市场目前更倾向于认为加息可能性更大），特朗普回答：“我打算让他做他想做的事。他是一个非常有才华的人，他会做得很好，会干出一番成绩。”
分析人士认为，特朗普态度转变的背后有着现实的考量。他在同一采访中承认，与伊朗冲突相关的不断上升的通货膨胀使美国降息的前景变得复杂。特朗普直言：“冲突结束之前，你根本无法真正看清这些数据”，他指的是与伊朗冲突相关的油价上涨对通胀的影响。这种表态实际上暗示，即使他想继续施压降息，当前的高通胀环境也不允许。
此外，特朗普还强调了降息对美国财政的重要性。他在采访中指出，按目前的利率计算，美国每天大约要花费30亿美元来偿还其38万亿美元的债务本息。这解释了为何特朗普此前如此执着于推动降息——降低借贷成本对于缓解国家日益沉重的债务压力至关重要。
但现实是，能源价格上涨和霍尔木兹海峡紧张局势相关的供应中断使通胀前景持续恶化，这可能会推迟近期进一步降息的可能性。特朗普的这番言论，实际上是在沃什即将上任之际，为其“松绑”——承认在当前环境下，利率决策已不再能完全按照白宫的意愿来设定。
背景：特朗普对鲍威尔持续施压已有数月
过去数月间，特朗普一直对即将卸任的美联储主席鲍威尔施加巨大压力，原因在于美联储未能如其所愿迅速降息。特朗普多次公开抨击鲍威尔，甚至威胁提起刑事指控和解雇他，但由于美联储对国会负责且受法律保护，最终未能如愿。此外，特朗普还以住房抵押贷款欺诈为由解雇了美联储理事库克，这是美联储成立110多年来首次由总统直接罢免理事。
特朗普对美联储的干预程度在美国现代政治史上极为罕见，引发了对央行独立性的广泛担忧。
国务院发展研究中心研究员指出，若总统可随意干预央行，独立货币政策将形同虚设。惠誉警告称，干预已削弱国际投资者信心。
华泰证券分析认为，这是近80年来对美联储独立性最直接、系统的挑战。
前景展望：沃什上任之初或面临艰难开局
经济学家普遍认为，沃什周五宣誓就任美联储主席后将面临艰难开局。他接手的局面极为复杂：美国4月CPI同比上涨3.8%创三年新高，通胀回落至2%目标进程已停滞；10年期美债收益率突破4.6%，30年期自2007年以来首次站稳5%上方，长端利率“天花板”被击穿；FOMC内部分歧扩大，4月会议上已出现三张反对票，部分委员开始讨论加息信号。
外界高度关注的核心问题是：在11月中期选举前夕，沃什能否制定出独立于总统意愿的政策路径？特朗普曾多次公开要求降息，而沃什正是由他亲自提名的主席人选。但沃什在参议院听证会上已明确表态将以“分析严谨性”和数据为依据，而非服务于政治议程，其“通胀鹰派”的过往立场也为市场所熟知。
市场将密切关注沃什上任后的首次公开讲话及6月17日FOMC会议——这将是他的首次利率决策，也将伴随发布最新经济预测摘要和点阵图。对于沃什而言，这场“首秀”不仅关乎利率判断，更是对其政策框架、沟通艺术和独立性的全面考验。债券市场已经划出了政策边界，接下来要看沃什如何回球。
降息预期：从“降息”到“加息”的剧烈分歧
沃什本人曾在听证会上表示“不预先承诺”任何政策路径，但他过往的“通胀鹰派”立场以及对AI推动生产力增长的乐观判断，使市场对其政策倾向的解读出现两极分化。
荷兰国际集团认为，沃什基于对AI生产力和特朗普政策红利的乐观预期，短期内会推动降息，预计年内降息75个基点。
德国商业银行预计，美联储年内将实施三次降息，并警告长期来看美联储独立性可能因政治压力而“逐渐侵蚀”。
亚德尼研究机构（Ed Yardeni）指出，当前通胀再度抬头，债市情绪极度敏感，沃什若想稳固政策公信力，反而需要转向加息。美联储可能在7月加息25个基点，并在6月会议声明中删除降息指引。
特朗普态度软化，但沃什的独立性考验刚刚开始
特朗普在沃什即将上任之际释放了“放手”信号，与过去一年多对鲍威尔的持续施压形成鲜明对比。然而，市场和经济学家对此仍持谨慎态度——沃什能否真正独立于白宫的政治压力，尤其是在中期选举临近的敏感时期，将是他上任后面临的首个重大考验。美联储的信誉与市场对通胀预期的锚定，很大程度上取决于沃什在开局阶段释放的政策信号是否足够坚定和清晰。
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责任编辑：郭建
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